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Comment les instincts de troupeau peuvent-ils être utilisés dans le commerce?

Nous avons déjà discuté de nombreux types de stratégies Forex: trading à haute fréquence, arbitrage, moyennes mobiles, théorie du cycle, retour du prix à la moyenne, systèmes de tendance et systèmes de répartition. Mais il existe plusieurs autres types de véhicules dont nous n'avons pas encore eu le temps de parler. Et l'un de ces types est constitué de systèmes fondés sur la psychologie des traders et des investisseurs.

Il est difficile de ne pas considérer le marché comme une personne: son humeur peut passer d'irritable à déraisonnablement joyeuse, il peut alors réagir rapidement à quelque chose et tout changer le lendemain. Mais la psychologie peut-elle vraiment nous aider à comprendre les marchés financiers? Les théoriciens de la finance comportementale le pensent. Ce domaine de recherche affirme que les gens sont loin d'être aussi rationnels que le décrit la théorie traditionnelle de la finance. Alors allons-y bien.

Psychologie et efficacité du marché

L'idée que la psychologie dirige le marché va à l'encontre de la théorie établie selon laquelle les marchés sont efficients. Les partisans de l'hypothèse d'efficience du marché disent que toute nouvelle information tombe rapidement dans les prix du marché grâce au processus d'arbitrage.

Les experts comportementaux expliquent que le comportement irrationnel n'est pas une anomalie, mais une chose commune. En fait, les chercheurs ont été en mesure de reproduire le comportement du marché à l'aide d'expériences très simples.

Voici une expérience: offrez à quelqu'un le choix entre 50 $ et la chance de lancer une pièce et de gagner 100 $ ou de ne rien gagner. Très probablement, une personne choisira 50 $. Inversement, si vous proposez le choix entre perdre 50 $ et la possibilité de perdre 100 $ ou de ne rien perdre, la personne voudra probablement lancer une pièce. La possibilité de lancer une pièce est présente dans les deux scénarios, mais les gens le feront pour se sauver des pertes, même s'ils risquent de perdre encore plus. Les gens ont tendance à croire que la capacité de récupérer des pertes est plus importante que la capacité d'obtenir plus de gains.

La priorité d'éviter les pertes est également valable pour les traders. Il suffit de penser à la popularité des différentes grilles et martingales. Indépendamment de la baisse du prix, les traders pensent qu'il va éventuellement augmenter à nouveau, tout en maintenant des positions non rentables jusqu'à des appels de marge.

L'instinct de troupeau explique pourquoi les gens ont tendance à imiter les autres. Lorsque le marché monte ou descend, les traders pensent que les autres en savent plus ou ont des informations plus détaillées. La conséquence est que les traders ressentent un fort désir de faire ce que les autres font.

La finance comportementale a également constaté que les traders avaient tendance à trop mettre l'accent sur les jugements d'un petit échantillon de données ou de sources individuelles. Par exemple, il est connu que si un analyste choisit des actions gagnantes, les traders l’attribuent alors aux compétences et non à la chance.

D'autre part, les croyances des commerçants ne sont pas si faciles à ébranler. À la fin des années 90, les traders à long terme ont été convaincus que toute chute soudaine du marché est un bon moment pour acheter. De plus, ce point de vue prévaut encore. Les commerçants sont souvent trop confiants dans leur jugement et ont tendance à se précipiter dans un seul détail «parlant», plutôt que d'écouter un moyen plus évident.

Pourquoi les gens se comportent-ils si mal avec leur argent?

Dans le processus de prise de décision, les personnes utilisent les faits comme facteurs, mais accomplissent des actions sous l'influence des émotions. Même s'il vous semble que vous travaillez avec une tête froide, vous vous trompez. Il n'y a pas de bouton magique qui, même pour une courte période, pourrait complètement désactiver la composante émotionnelle.

Dans le monde des statistiques, il existe des classifications pour différents types de variables. Ce sont les règles qui guident les décisions en matière de recherche et de négociation. Ils concernent la manière dont nous analysons les modèles et effectuons des tests de résistance pour obtenir des résultats statistiquement significatifs, ainsi que la manière dont nous prenons les décisions. Ces variables sont procédurales et hautement contrôlées.

Imaginez que vous ayez été amené à un poste de police pour témoigner. Les policiers procéderont à des entretiens selon leur procédure. Voulez-vous regarder de vrais suspects? Est-ce qu'ils vont vous montrer des photos? Si oui, les photos seront-elles montrées une par une? Ou six à la fois? À ce moment, l'officier va regarder par-dessus votre épaule? Quel sexe, quelle race et quel âge l'agent aura-t-il vis-à-vis du témoin? Ou par rapport aux suspects? C'est le choix à faire lors d'une procédure spécifique.

Maintenant, imaginez votre état mental lorsque vous êtes assis au poste de police. Comment votre état mental et émotionnel peut-il changer en fonction de la nature du crime? Et si une arme était utilisée dans un crime, vous concentrez-vous sur l'arme ou l'attaquant? Avec quelle confiance allez-vous répondre aux questions si le crime a été commis il y a une heure, un jour ou une semaine? Si c'est arrivé à côté ou loin de chez vous? Êtes-vous plus ou moins susceptible de désigner une photo adaptée à votre race ou à votre sexe? Les tatoueurs sont-ils des malfaiteurs ou des créatifs?

Ce sont toutes des «variables contextuelles», car elles s’appliquent à vous et au contexte de votre processus décisionnel individuel, dans notre cas, à votre capacité à fournir un témoignage fiable.

Il existe un lien entre les variables système et les variables de contexte, elles ne sont pas complètement indépendantes les unes des autres. Par exemple, optimiser les variables système en introduisant des procédures réduisant l’anxiété des témoins et le délai entre le crime et éclaircir les circonstances peut aider à stabiliser d’autres variables du contexte volatiles, ce qui permettra d’obtenir des témoignages plus précis.

Le commerce fonctionne à peu près de la même manière. Nous nous efforçons constamment de rechercher de nouvelles méthodes, en intégrant des idées, le cas échéant, et en introduisant dans le système de travail des variables présentant une forte signification statistique. Et nous savons que si nous réussissons, nous aurons très probablement l’effet de la suppression dans d’autres variables de contexte volatiles. En termes simples - si nous développons un système qui assure stabilité et croissance tout en essayant de supprimer autant que possible l’influence des variables de contexte, un tel système sera plus facile à suivre et la probabilité de mauvaises décisions en raison d’émotions et de pertes monétaires à cet égard sera minimisée. .

Malheureusement, dans la plupart des cas, l’influence des variables contextuelles sur le développement des systèmes de négociation est aveugle. Le commerçant moyen obtient des résultats bien pires que ceux d’un investisseur qui adhère à une stratégie simple d’achat et de conservation. Cette lacune dans les résultats s’explique en grande partie par des déficiences comportementales (elles sont également des variables de contexte). Trop d'investisseurs, possédés par la peur et la cupidité, achètent à des prix élevés et vendent à bon marché.

Par conséquent, malgré de bonnes théories précises, les instruments sont souvent échangés à des prix déraisonnables, les traders prennent des décisions irrationnelles et vous avez du mal à trouver une personne qui a un revenu aussi convoité et annoncé avec 60% par an, comme prévu.

Alors qu'est-ce que tout cela signifie pour nous? Cela signifie que lorsque les traders prennent des décisions, les émotions et la psychologie jouent un rôle important et les incitent parfois à se comporter de manière imprévisible ou irrationnelle. Cela ne signifie pas que les théories importent peu - leurs principes fonctionnent. Mais pas toujours. Et comme les gens se comportent souvent comme des idiots, il vous suffit de gagner de l'argent à ce sujet. Il ne reste plus qu'à comprendre comment.

Comment pouvez-vous utiliser la connaissance de la finance comportementale en pratique?

Alors, ces idées vont-elles aider à faire un profit? En fin de compte, un manque de rationalité devrait offrir de nombreuses opportunités lucratives aux personnes intelligentes. Cependant, dans la pratique, peu de gens utilisent la finance comportementale dans leurs stratégies de trading. L'influence de la finance comportementale, comme auparavant, est plus souvent étudiée dans les cercles scientifiques que dans la gestion de l'argent pratique.

Bien que la finance comportementale laisse entrevoir de nombreux écarts par rapport à la rationalité, elles offrent peu de solutions permettant de gagner de l'argent par rapport aux passions du marché. Robert Shiller, auteur de Irrational Exuberance, 2000, a découvert que le marché boursier américain était au centre de la bulle à la fin des années 1990. Mais il ne pouvait pas dire quand il a éclaté. De même, à la baisse du marché, les experts en comportement humain ne seront pas en mesure de nous dire quand le marché atteindra son point bas. Cependant, ils peuvent décrire à quoi cela ressemblera.

Les experts en comportement humain n'ont pas encore mis au point un modèle intelligible qui prédit l'avenir, et n'explique pas simplement ce que le marché a fait par le passé. La leçon principale est que la théorie ne dit pas aux gens comment faire un profit. Au lieu de cela, elle dit que la psychologie affecte le fait que les prix du marché s'écartent de la norme avec le temps.

La finance comportementale n'offre pas de miracle en matière d'investissement, mais peut-être vous aidera-t-elle à contrôler vos actions, ce qui permettra d'éviter des erreurs qui réduisent le bien-être personnel.

Les différences entre finance théorique et finance comportementale sont mieux interprétées comme suit: la théorie est la base à partir de laquelle on peut s'appuyer sur une compréhension du sujet de l'étude, et les aspects comportementaux rappellent que la théorie ne fonctionne pas toujours comme prévu. En conséquence, une bonne connaissance des deux points de vue peut vous aider à prendre de meilleures décisions.

L'idée que les marchés financiers sont efficaces est l'un des principes de base de la théorie moderne du portefeuille. Ce principe, confirmé dans la théorie d'un marché effectif, suggère qu'à tout moment, les prix reflètent pleinement toutes les informations disponibles sur un marché particulier. Étant donné que tous les participants au marché connaissent les mêmes informations, personne ne disposera d'un avantage pour prévoir la rentabilité, car personne n'a accès à des informations qui ne sont pas accessibles aux autres. Sur les marchés efficients, les prix deviennent imprévisibles et, par conséquent, aucune tendance n'est trouvée, ce qui annule complètement toute approche planifiée des échanges. D'autre part, les études en finance comportementale, qui examinent les effets de la psychologie des investisseurs sur les cours, révèlent certaines tendances prévisibles sur les marchés.

En théorie, toutes les informations sont distribuées également. En fait, si cela était vrai, les délits d'initiés n'auraient pas existé, des faillites inattendues n'auraient jamais eu lieu. La loi Sarbanes-Oxley (2002), qui visait à amener les marchés à atteindre un niveau d'efficacité supérieur, ne serait plus nécessaire. Et n'oublions pas que les préférences et les capacités personnelles jouent également un rôle. De toute évidence, il y a un fossé entre la théorie et la réalité.

Théoriquement, tout le monde prend des décisions rationnelles. Bien sûr, si tout était rationnel, il n'y aurait pas de spéculation, de bulles et d'abondance irrationnelle. Personne n'achèterait lorsque le prix est élevé et ne vendrait pas paniqué lorsque le prix baisserait. Sans tenir compte de la théorie, nous savons tous qu'il y a des spéculations, que les bulles grossissent et éclatent.

Cycle de battage

En 1995, la société de conseil Gartner a introduit la courbe de maturité technologique, appelée «cycle de battage publicitaire».

Depuis lors, Gartner a régulièrement publié un tableau de maturité technologique, indiquant dans quelle phase se trouve actuellement telle ou telle innovation. Les investisseurs surveillent de près ces publications afin de comprendre quand et dans quoi investir.

C'est un développement typique de battage publicitaire non seulement pour la technologie, mais également pour tout événement sur les marchés. En fait, la réaction à une nouvelle peut être placée dans un tel schéma. Renommez les étapes à partir de la première image par rapport au marché.

Il est clair que le modèle est idéalisé. En réalité, la configuration peut présenter des différences (comme en fait pour le cycle parent des technologies), mais l’essentiel reste: la séquence des étapes, exprimée en variations de prix.

Regardons le travail dans la réalité. Cycle de battage médiatique pour les données annuelles sur le PIB des États-Unis publié le 30 janvier 2019:

Dans ce cas, le graphique correspond bien au modèle, car la nouvelle est forte et tire la couverture sur elle-même. En règle générale, de nombreux événements se déroulent simultanément sur les marchés et les cycles de battage peuvent se chevaucher et s’influencer mutuellement, ce qui entraîne, en définitive, un prix.

Un exemple de cycle de battage médiatique à long terme est le pic de bitcoin. Mais là, ils peuvent être directement appelés HYIPs. Le graphique Bitcoin est un lien direct entre les graphiques des marchés financiers et le cycle de battage médiatique de la technologie:

Dans un marché où nous pouvons entrer dans les ventes, il semble une bonne idée de revendre en arrière, en comptant sur le point de déception le plus bas. À propos, pour les nouvelles qui provoquent une chute du marché, il en va de même lorsque les achats sur les retours en arrière sont intéressants.

Cependant, le schéma est intuitif et, bien sûr, beaucoup d’entre vous l’ont fait vous-même. J’ai personnellement rencontré plusieurs commerçants qui vendaient ce modèle (même s’ils ne savaient pas que c’était elle).

Le ratio des positions ouvertes des traders

Comme vous l'avez probablement déjà compris, les traders et les investisseurs (même professionnels) commettent souvent des erreurs lorsqu'ils négocient sur les marchés et suivent leurs émotions. Par conséquent, une autre idée tout à fait logique serait d'utiliser leurs erreurs pour nos besoins. La stratégie de suprématie, dont il a été question précédemment sur les pages du blog, repose sur ce principe. Vous pouvez également voir l'indicateur Cayman, qui vous permet de suivre l'humeur des traders directement dans le terminal.

Certaines personnes pensent que si vous entrez dans la foule, cela donnera toujours un résultat, car la foule se trompe constamment. La foule perd vraiment de l'argent à long terme. Mais pas du tout, car il prédit constamment une tendance incorrecte. La plupart le déterminent correctement, car ce n'est pas difficile du tout.

En observant les positions ouvertes des commerçants de détail, lorsque le prix approchera des niveaux de support / résistance importants, des lignes de tendance, des nouvelles importantes, tout cela vous permettra de regarder dans les coulisses du marché de détail et de comprendre quelles émotions sont cachées dans la tête du spéculateur monétaire moyen.

Bien sûr, nous avons tous entendu dire que plus de 90% des personnes perdent de l'argent sur le marché des changes. Mais, comme nous l’avons déjà dit, cela ne signifie nullement que, pour une période donnée, plus de 90% des commerçants prédisent à tort le mouvement du marché. Selon une étude simple que j'ai citée au début de l'article, le problème est différent. La psychologie d’une personne est telle qu’elle est plus susceptible de prendre un profit garanti et de tirer jusqu’au bout avec la fermeture d’un métier perdant. Selon les statistiques, le profit moyen des opérateurs sur la paire EURUSD est de 48 points et la perte moyenne de 83 points. Cette différence est presque 70%, et c'est critique.

Ainsi, les cambistes perdent plus d’argent sur des transactions non rentables que sur des transactions rentables. Un commerçant de détail ordinaire est extrêmement saccadé, peu discipliné - il ne sait pas travailler avec les risques et l'argent. D'où le paradoxe typique - la plupart d'entre eux prévoient bien le mouvement des prix (la ligne de tendance n'est pas si difficile à tracer), mais ne peuvent pas en tirer profit.

N'oubliez pas non plus qu'il s'agit des données sur le marché de détail du Forex.En règle générale, un commerçant de détail ordinaire saute beaucoup et occupe rarement un poste ouvert pendant plus de 2 jours, ce qui doit être pris en compte lors de l'analyse de ses transactions. Tenez compte du fait que l'ensemble du marché des changes au détail représente moins de 15% du marché total des changes, une petite niche. Par conséquent, utilisez des données telles qu'un autre indicateur de marché, ce qui vous permettra d'obtenir un autre indice concernant les mouvements du marché.

Portez une attention particulière aux biais importants. Si vous constatez un surachat ou une survente pour une certaine paire de devises de 80% ou plus, cela peut indiquer un renversement. Recherchez les limites, les valeurs polaires, les incohérences, les "vulnérabilités" du marché, confirmées par diverses corrélations.

En fait, il existe peu de données pour analyser cette approche et il est difficile de trouver un historique des modifications du ratio de position pour au moins une des paires de devises. Mais je suis absolument sûr qu'il est possible de construire un TS rentable à partir de cette idée, il suffit de collecter ces données et de tester soigneusement la stratégie sur un nombre suffisant d'entre elles. Pour vous assurer que des recherches plus poussées sont recommandées, il suffit de regarder le premier graphique avec une marque des zones où le ratio des positions ouvertes dépasse les niveaux 30/70:

Donc, avec une évaluation rapide, nous avons eu 8 métiers perdants et 5 métiers rentables. La perte totale s’est élevée à 220 points, le bénéfice total à 486 points et le bénéfice net à 266 points.

Comme vous pouvez le constater, les niveaux supérieurs à 80% sont les mieux pratiqués. Si nous ne prenions que des transactions dont le déséquilibre était supérieur à ce niveau, nous n’aurions pas une seule transaction en perte, le bénéfice serait de 486 points et le tirage maximum dans l’une des positions ouvertes ne serait que de 25 points. Il serait alors possible de travailler sereinement avec un arrêt de 50 points, ce qui, avec un dépôt initial de 1 000 dollars et un risque de 3% par transaction, nous rapporterait 324 dollars de bénéfices ou 32,4% pour une paire de devises avec un tirage de 1,5% littéralement pendant un mois et demi! Bien sûr, en réalité, le tableau n’est peut-être pas (et ne sera) jamais aussi rose, mais un résultat similaire indique un certain potentiel de cette approche.

Pour développer cette idée et en faire une stratégie potentiellement rentable, les statistiques doivent être accumulées pendant au moins un an pour toutes les paires de devises disponibles et tous les courtiers. Ensuite, par le biais de tests, déterminez les meilleures sources de données. Vous devriez peut-être utiliser les valeurs moyennes des sources montrant les meilleurs résultats aux tests - un pool des meilleurs courtiers.

Principales constatations et opportunités commerciales

Ainsi, comme nous l'avons vu, la plupart des opérateurs se comportent de manière inappropriée sur les marchés. Une étude du comportement des commerçants a permis de tirer les conclusions suivantes:

1. La plupart des offres s’ouvrent souvent contre la tendance. Cela est particulièrement évident lorsque la tendance est prolongée.

Vers le milieu de la tendance, la plupart des traders ouvrent leurs positions dans la direction opposée, dans l’espoir de prédire son renversement et de bondir au tout début du mouvement des prix. Naturellement, cela n'arrive presque jamais:

Par conséquent, lorsque plus de 80% des commerçants estiment que la tendance est terminée, le moment le plus idéal consiste à la poursuivre. Un tel signal sur nos données de test a donné 100% de succès.

2. Les métiers rentables sont fermés beaucoup plus rapidement que ceux qui ne le sont pas. Et ceci est également confirmé par nos données de test.

Veuillez noter que même au niveau de 70%, lorsque nous avons reçu 8 transactions non rentables et seulement 5 transactions rentables, le bénéfice était à peu près le double de la perte. Ceci est clairement visible même visuellement:

La première transaction d'achat, qui s'est avérée rentable, a été conclue très rapidement par la plupart des commerçants. Les deuxième et troisième, qui sont immédiatement entrées dans la zone négative pour la majorité, ont duré très longtemps et le tirage a été beaucoup plus profond que le bénéfice réalisé lors de la première transaction. La quatrième transaction (à vendre) a immédiatement généré un bénéfice et a été immédiatement clôturée par la majorité, bien que la tendance se soit poursuivie pendant une longue période et puisse potentiellement générer au moins quatre fois plus de bénéfices.

Tout cela confirme une fois de plus la pertinence de l'approche de négociation «anti-foule» et nous donne une leçon importante: si vous voulez gagner de l'argent sur les marchés financiers, vous devez aller à l'encontre de votre propre psychologie et du confort, faire le contraire et ne pas suivre le troupeau principal pour le massacre.

3. Une autre conclusion - le plus souvent, les traders n'oublient pas de prendre des bénéfices et oublient souvent complètement la perte de la perte.

Penser au profit est toujours beaucoup plus agréable que d’éventuelles pertes. En outre, il est tout à fait possible que les traders s’appuient sur leur volonté de fer et sur cette fantaisie, où ils ferment une position perdante à un niveau prédéterminé. J'admets que la plupart des gens ne savent pas ce que sont les mathématiques et c'est pourquoi leur ratio profits / pertes est de 1 à 2, mais cette théorie est néanmoins improbable.

4. Le niveau préféré pour l’arrêt de la plupart des traders est l’extrême. L'image suivante illustre parfaitement cette idée:

Comme vous pouvez le constater, dans les zones non rentables, le déséquilibre entre les positions ouvertes disparaît rapidement lorsque l'extremum précédent se présente. Ceci suggère que la majorité des pieds sont juste à ces niveaux. Dès que le prix baisse un peu ou monte un peu plus haut, beaucoup de positions se rapprochent, et le déséquilibre disparaît. Pas besoin de faire ça. Placez vos pieds avec un peu de pensée.

Conclusion

Nous sommes donc une nouvelle fois convaincus que 90 à 95% des idiots qui, d’une manière ou d’une autre, perdent leur argent négocient sur le marché de détail du Forex. Encore une fois, nous sommes devenus convaincus du cliché déjà banal et vaincu selon lequel "la psychologie dans le commerce est le plus important" et que, malgré tout son contenu et sa banalité, personne ne l'écoute.

Très souvent, dans la psychologie humaine, il existe une contradiction aussi drôle: trop de conseils banaux sont ignorés. Prenez au moins la santé humaine. Faire des exercices le matin et ne pas manger de choses douteuses sont des astuces très banales qui vous aideront à prolonger votre vie pendant des années, voire des décennies. Mais regardez autour de vous et vous serez surpris de constater que presque personne ne suit ces conseils. La même chose est vraie dans le commerce.

Nous vivons dans un monde loin d'être idéal, et la source principale de cette imperfection est précisément la nature humaine. Par conséquent, tout ce qui nous reste à faire, peu importe la façon dont cela peut paraître amusant, est de l’utiliser pleinement dans nos échanges. Tant qu'il y a des gens sur le marché avec leurs stratégies manuelles, il y a toujours la possibilité de gagner un peu d'argent de leur sainte foi en eux-mêmes et de leurs forces. Et l'un des meilleurs outils à cet égard est de lutter contre la foule.

Nous avons distingué deux excellents outils aujourd’hui: le cycle de battage médiatique, qui offre de bonnes opportunités de négociation contre des traders guidés par l’information, et le ratio entre les positions ouvertes de ces traders, qui offre d’excellentes opportunités pour les transactions avec une probabilité élevée de devenir favorable.

Et enfin, je vous exhorte à penser avec votre tête plus souvent et à ne pas céder aux émotions. Ceci est inacceptable tant dans la vie que dans le commerce, avec une seule différence: dans la vie, vous ne payez pour un comportement idiot que par des relations avec des gens comme vous, des personnes, éventuellement un travail, et rarement quelque chose de précieux, mais dans le commerce. vous perdez votre argent réel.

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