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Pourquoi la Banque centrale de la Fédération de Russie fusionne-t-elle sur le Forex?

Bonjour, chers commerçants!

Au début de la nouvelle année, il est d'usage de résumer les résultats financiers de la période écoulée. La Banque centrale de la Fédération de Russie a donc publié des statistiques sur l'accumulation de réserves de change, selon lesquelles les traders de la Banque "auraient perdu" 9,5 milliards de dollars sur le marché Forex. Les journalistes de Finanz.ru ont attiré l'attention sur ce phénomène. Certains pourraient être surpris de l'absence de démission forte suite à la publication de ce rapport, mais le résultat de 2017 est également négatif: les pertes s'élèvent à 4,5 milliards de dollars, selon des études menées sur le même portail.

Les statistiques suggèrent diverses théories du complot: du dépérissement à la baisse du professionnalisme des traders de la Banque de Russie ou de leurs actions dans les "intérêts privés". En fait, la question de la «décharge» est facile à comprendre: les rapports sur les réserves d’or et les transactions conclues sont accessibles à tous, les chiffres sont fiables, compte tenu du statut élevé et important de l’organisation, de sa position internationale et de son intégration dans le système financier mondial. Et les raisons des pertes ne sont pas du tout le manque de talent des traders. Voyons voir: qu'est-ce qui a conduit à une perte aussi impressionnante?

Stratégie de la banque centrale de Russie

Avant de discuter de l’évolution des transactions des traders de la Banque centrale, vous devez comprendre les spécificités de la stratégie de la principale institution financière du pays.

La banque de première ligne agit dans l’intérêt de la politique de l’État, sans les objectifs de revenus commerciaux. La tâche principale consiste à constituer un «coussin de sécurité» qui joue le rôle d'amortisseur en cas de choc externe et soutient les réformes économiques internes.

Le gouvernement et les législateurs suivent une certaine ligne économique qu'une institution financière est obligée d'accepter et de prendre en compte, en réponse à sa propre stratégie de politique monétaire. En fin de compte, toute action ou projet de l’État se reflète dans la formation de réserves de change.

Les réserves de change de la Russie - qu'est-ce qui ne va pas avec elles en 2017-2018?

Les médias économiques russes en 2017 et depuis l'été 2018 ont critiqué la Banque de Russie pour les pertes "injustifiées" de réserves d'or dans une économie stable. Les affirmations sont logiques: la Banque centrale peut et doit perdre des devises et de l’or pendant la crise économique, mais pendant l’excédent budgétaire, elle est obligée de maintenir une croissance continue de ses avoirs extérieurs.

Les transactions de la Banque centrale en 2017 semblaient quelque peu étranges pour le profane - la presse lui reproche d'avoir acheté des dollars américains aux premier et deuxième trimestres de 2017 (19,5 milliards d'euros convertis en USD). Le maintien de la position s'est poursuivi jusqu'à la fin de 2018, jusqu'à ce que la Banque de Russie revienne à l'euro en convertissant des dollars achetés.

Le graphique de taux EURUSD ci-dessous montre approximativement les moments d'entrée et de sortie de cette position. L'euro a été vendu au pire prix en 2017, mais le dollar a été acheté au bas de 2018. Cela change déjà l'image de la perte. Si nous calculons le prélèvement relatif, compte tenu du volume de réserves d'or de plus de 460 milliards de dollars, il s'élevait à 1% en 2017.

Cependant, la presse reste muette sur le coût d'achat de l'euro en 2016: regardez attentivement le graphique - la Banque centrale a clôturé le précédent EURUSD, qui a été rouvert en 2018, sans pertes, puisque les transactions ont eu lieu à un prix horizontal important couloir:

La Banque centrale explique le rééquilibrage des positions en évitant le rendement négatif des bons du Trésor de l'Union européenne, suivi de l'achat de titres américains qui, contrairement aux premiers, affichaient un rendement «maximum» de 3%. Dans le même temps, la Banque de Russie a atteint le niveau maximal des paiements de coupons, commençant la vente d'obligations de la Fed à l'automne 2018, comme le montre le graphique ci-dessous.

De cette façon le résultat réel total de la transaction est un équilibre entre la devise européenne «à zéro» et le profit maximal réalisé sur les obligations.

Fin 2018, la presse économique blâme la Banque centrale de Russie pour ses investissements en yuan et en or. Cependant, on ne se souvient plus si souvent du dernier atout après son rassemblement de Noël, qui a ramené le taux de 80% aux valeurs de 2017.

Laissez-nous nous attarder sur l'or. Depuis 2012, la Banque centrale effectue des achats d’or réguliers, augmentant ainsi les volumes. En 2018, un lot de métal particulièrement important a été acheté - 270 tonnes. Pour comprendre l’ampleur des transactions, prenons comme exemple la Turquie, qui a pris la deuxième place dans les achats de ce métal, qui a reconstitué ses réserves de «seulement» 20 tonnes.

Si la Banque de Russie a réalisé l’essentiel des transactions au milieu de l’année, elle a réussi à dégager un énorme bénéfice en prenant une participation de 18,5% dans l’or et dans les réserves d’or du métal précieux. Compte tenu des prévisions négatives concernant le volume de l’économie mondiale, les bénéfices de ces investissements continueront de croître.

Les pertes en yuan n’ont encore aucune justification - la monnaie chinoise a absorbé 14,7% des réserves d’or et de change, les achats ont eu lieu au moment de la dépréciation constante de la Banque populaire de Chine, qui a fait chuter la monnaie nationale de 7,5%, ce qui a entraîné une perte actuelle de 5 milliards de dollars. La diminution du renminbi par rapport au dollar américain de 0,16 à 0,15 dollar est illustrée:

La banque centrale explique l’accord comme une diversification des actifs, mais on peut supposer avec assez de précision que l’achat de la monnaie chinoise est davantage lié à la politique qu’à la tactique d’accumulation et nous pouvons parler de cette position dans un an.

Comment la Banque centrale de Russie négocie-t-elle sur le Forex?

Le négociant en devises de la Banque centrale de la Fédération de Russie, Renat Valeev, a révélé certains des "secrets" de la négociation de la Banque de Russie sur le marché Forex. Selon un ancien employé, la principale banque du pays est "en retard" avec des transactions a priori, pour les raisons suivantes:

  • Adhère à un plan à long terme fixé en fractions de devises et d'or par rapport au volume total des réserves d'or;
  • Le rééquilibrage du portefeuille a lieu avec des écarts de pourcentages significatifs, c.-à-d. toujours au maximum / minimum du marché (dans la direction opposée);
  • Chaque transaction passe par un processus d'approbation bureaucratique, qui est précédé d'une analyse détaillée.

La Banque de Russie réfléchit sur un laps de temps considérable et adhère à des plans conçus pour une période allant d'un an à cinq ans. Par conséquent, les rapports annuels ne montreront qu'un résultat provisoire.

Vous pouvez vous familiariser avec la stratégie de négociation de la Banque centrale de manière plus détaillée dans les pages du livre de Renat Valeev "The Art of Trading". En outre, l'auteur partage activement les connaissances acquises en prenant la parole lors de divers séminaires.

Grâce au livre, le mécanisme des transactions de la Banque de Russie devient clair - pour les traders «d'en haut», ils abaissent le plan de pourcentages du portefeuille en devises. Par exemple, en 2014, année de crise, il ressemblait à ceci:

  • 42,5% EUR
  • USD - 42%
  • GBP - 9%
  • CAD - 5%
  • AUD - 1,5%

Le travail quotidien des commerçants consistait en transactions conduisant à la préservation du solde susmentionné, c’est-à-dire que la croissance de l’euro, qui avait conduit à une augmentation du dollar à 43%, avait entraîné le dumping de la monnaie américaine par les réserves. Ainsi, tous les types de transactions avaient un caractère de contre-tendance en raison des spécificités de la tâche consistant à équilibrer les réserves d’or.

Conclusion

La mesure de l'activité de la Banque centrale de Russie, comme il a déjà été indiqué au début de l'article, est le paramètre du volume des réserves d'or, dont le point de départ peut être considéré comme l'année 2015 (post-crise). Le graphique ci-dessous montre clairement une augmentation des réserves d’or et de devises à 464 milliards de dollars.

Lorsque vous lisez des documents qui se concentrent sur les chiffres des pertes "énormes", comparez toujours ce montant avec les informations fournies et vous verrez que le drain des traders de la Banque centrale sur le Forex ne dépasse pas 2%. C’est un excellent indicateur de la gestion de l’argent, étant donné la nette tendance à la hausse des réserves totales.

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